Slachtoffer in prijzenslag

Supermarktbedrijf Laurus heeft opnieuw geld nodig om te overleven. Toch zijn experts positief over de toekomst. ,,Ze zijn zo ver gezakt. Het kan alleen nog maar beter.''

De laatste ronde prijsverlagingen van Albert Heijn brengt supermarktbedrijf Laurus opnieuw in het nauw.

Bestuursvoorzitter Harry Bruijniks van Laurus (Edah, Super De Boer, Konmar) wist het begin vorige maand meteen. ,,Hiermee probeert Albert Heijn ons van de markt te drukken'', vertelde hij in een vraaggesprek met deze krant.

Het nieuwe kapitaal van 200 miljoen euro is nodig om de gedaalde inkomsten van dit jaar op te vangen en moderniseringen bij alle drie de winkelketens te kunnen betalen. Voor die herstructureringen bij Super De Boer, Edah en Konmar is de komende twee jaar 270 miljoen euro nodig, zo liet het concern vanochtend weten.

Een afboeking van betaalde premie (goodwill) voor eerdere overnames kost nog eens rond 70 miljoen euro, bleek vanochtend. De beurs schrok van deze nieuwe tegenvaller: de koers daalde aanvankelijk met 11 procent.

,,Als Laurus niet gekozen zou hebben voor deze emissie, was het eigen vermogen van het bedrijf dit jaar negatief geworden'', zegt analist Peter van der Lely van Iris, het onderzoeksbureau van Rabo en Robeco.

Volgens hem had het bestuur van beursorganisatie Euronext dan de beursnotering van het concern moeten verplaatsen naar het `strafbankje'.

Topman Bruijniks nam na zijn aantreden twee jaar geleden enkele maatregelen die het concern er weer bovenop leken te helpen na het echec van de ombouwoperatie Konmar. Hij verbeterde de logistiek, stootte de zwaar verliesgevende supermarkten in Spanje en België af en greep in bij het aanhoudend slecht lopende Konmar.

Het lage consumentenvertrouwen, de dalende koopkracht en de prijzenoorlog hebben het herstel van Laurus doorkruist. Alle ketens zitten in het hogere prijssegment, terwijl het concern daar tegen Albert Heijn moet opboksen.

De omzetgroei zit sinds twee jaar vooral bij de discounters, zoals Aldi, Lidl en Dirk van den Broek/Bas van der Heijden.

Laurus heeft daarom nu besloten om van Konmar en Edah prijsvechters te maken. Edah wordt omgebouwd tot Edah Lekker & Laag, met een prijsniveau dat dichtbij dat van Dirk ligt. Konmar krijgt een vergelijkbaar prijsniveau.

Casino heeft Laurus, net als in de zomer van 2002, opnieuw gered. Toen was het met 200 miljoen euro, nu met ruim 100 miljoen euro. Casino heeft volgens Van der Lely (Iris) opnieuw voor Laurus gekozen, omdat het met enkele emissies uiteindelijk heel goedkoop een meerderheidsbelang in Laurus kan krijgen.

,,Met deze emissie komt Casino uit op een minderheidsbelang in Laurus'', zegt Van der Lely. ,,Dat heeft twee voordelen. Het slechte resultaat drukt niet op het eigen bedrijfsresultaat van Casino, omdat de Fransen dat niet hoeven te consolideren. Ten tweede is Casino erbij gebaat om over één of twee jaar weer een emissie te doen voor een nog lagere prijs, zodat ze uiteindelijk voor een lage prijs het concern kan overnemen.''

Volgens hem zou Casino in totaal misschien slechts een half miljard euro hoeven te betalen voor Laurus, een bedrijf met toch 4 miljard euro omzet.

Die theorie past in het besluit van Laurus om de bestaande kredietfaciliteit van 370 miljoen euro niet maximaal aan te spreken. Een deel van de 200 miljoen euro kapitaalinjectie is volgens het bedrijf ook bedoeld om zijn schulden terug te dringen en het eigen vermogen te versterken.

Directeur Laurens Sloot van Erasmus Food Management betwijfelt of Laurus erin zal slagen om drie formules tegelijk op de rails te zetten in de komende twee jaar. ,,Dat is nèt één formule teveel. Ze zouden eigenlijk Konmar moeten afstoten. Ook omdat ik niet denk dat Laurus in staat is om het concept van Konmar goed uit te voeren.''

Na bekendmaking van de emissie zakte het aandeel Laurus op de Amsterdamse beurs met 11 procent naar 0,49 euro, een nieuw laagterecord voor het aandeel. Later op de dag trok dat iets bij.

Sloot is ondanks de aanhoudende problemen bij Laurus positief over de toekomst van het bedrijf. ,,Ik denk wel dat ze het gaan redden'', zegt de supermarktdeskundige.

Sloot:,,Laurus heeft nu voorlopig weer geld genoeg. Bovendien: al hun drie ketens hebben de afgelopen jaren zoveel kansen en potentie laten liggen dat een aanpassing van die formules meteen extra omzet zal opleveren. Ik denk dat de bodem voor Laurus nu echt wel is bereikt. Het kan eigenlijk alleen maar beter.''