Rien ne va plus

De broodoorlog. De vleesoorlog. De melkoorlog. Op alle fronten strijden de grote Nederlandse supermarktbedrijven als Albert Heijn, Dirk van den Broek en Laurus (Edah, Super De Boer, Konmar) om de gunst van de consument.

Een oorlog kent altijd verliezers, ook in het bedrijfsleven. Eind vorige week maakte Laurus bekend het eerste halfjaar voor 15 miljoen euro in de min te zijn geraakt. Laurus wees naar de hevige prijsoorlog, die nu al bijna een jaar woedt, als belangrijkste oorzaak. Het winstalarm gaf de koers van het supermarktbedrijf meteen een flinke dreun.

Beleggingsanalisten vrezen dat Laurus voor het hele jaar in het rood belandt, nadat het bedrijf juist in 2003 weer had laten zien ook winst te kunnen maken. Daarnaast speculeren de analisten op een negatief eigen vermogen, omdat er nog afschrijvingen van een overname uit het verleden op stapel zouden staan. Talloze reorganisaties bij de supermarktorganisatie, waarbij al meer dan duizend mensen moeten omkijken naar een nieue baan, hebben weliswaar effect. Maar de winst die daarmee wordt gepakt eet de prijsoorlog weer weg.

Laurus is met zijn halfjaarverlies in de tweede crisis van zijn bestaan beland. De vorige crisis dateert van bijna exact twee jaar geleden. Toen dreigde het concern definitief kopje-onder te gaan na een mislukte ombouwoperatie tot één winkelformule (Konmar). In allerijl werd door de commissarissen een reddingsoperatie opgetuigd. Na lang soebatten ging uiteindelijk de Franse supermarktmammoet Casino er met de buit vandoor. De Fransen kregen in ruil voor een kapitaalinjectie van een slordige 200 miljoen euro een belang van bijna 39 procent in Laurus.

Maar de kritiek op de transactie met de Fransen was niet van de lucht. Casino kreeg volgens de belangenclub van aandelenbeleggers VEB en grootaandeelhouder en grondlegger Eric Albada Jelgersma voor een `habbekrats' een groot belang in Laurus. De Fransen stapten in voor 90 eurocent per aandeel, terwijl op het koersenbord een prijs stond die bijna het dubbele was.

Maar de gewraakte `habbekrats' staat sinds kort in een ander perspectief. Sinds anderhalve week noteert het aandeel Laurus onder de 90 eurocent. De Fransen zullen zich daarom inmiddels achter de oren krabben. Elke eurocent onder de 90 eurocent betekent verlies op hun investering.

Twee Nederlandse banken bederven de Franse stemming nu nog verder. Analisten van ING verwachten, met de winstwaarschuwing van donderdag in het achterhoofd, dat de koers van Laurus verder keldert naar 74 eurocent. Hun collega's van de Rabobank gaan zelfs uit van 60 eurocent. Grootaandeelhouder Casino had wellicht beter van Laurus' roulettetafel kunnen wegblijven.