BellSouth en KPN hebben hun relatie op een bijzonder nette manier ontbonden. KPN wilde de controle over E-Plus in handen krijgen tegen een minimum aan directe kosten. Die bleven beperkt tot de terugbetaling van een lening aan BellSouth van 484 miljoen euro. Het belang van 22,5 procent in de Duitse mobiele aanbieder werd gekocht met 234,7 miljoenen nieuwe KPN-aandelen, met een marktwaarde van 1,25 miljard euro ten tijde van het sluiten van de overeenkomst. De twee partijen vestigden de aandacht op het feit dat BellSouth niet gebonden was aan een tijdelijk verkoopverbod. Beleggers namen daar nota van, en sindsdien is een in de lucht hangende poging van BellSouth om de aandelen te gelde te maken in de koers verdisconteerd.
Het ziet er naar uit alsof de partijen verbazingwekkend doeltreffend te werk zijn gegaan. Het is ongehoord dat de succesvolle bieder, UBS Warburg, zo'n grote hoeveelheid aandelen – zeventien maal het gemiddelde dagelijkse handelsvolume van KPN – tegen een korting van slechts 0,57 procent ten opzichte van de slotkoers van afgelopen dinsdag heeft kunnen plaatsen. Zo horen markten eigenlijk altijd te functioneren.
Onder redactie van Hugo Dixon.
Voor meer commentaar: zie www.breakingviews.com.
Vertaling Menno Grootveld