Bovengenoemde posten en enkele kleinere mutaties leidden ertoe dat de banken inteerden op hun kasreserve met 2,8 miljard euro. Desondanks ligt de gemiddelde aanhouding (circa 105,7 miljard euro afgelopen maandag) nog steeds ruim boven de verplichting van circa 103 miljard euro. Een verdere verkrapping van de geldmarkt in de vorm van een geringere herfinanciering en een licht dalende daggeldrente valt voor de komende week dan ook te verwachten.
Het eurosysteem heeft vorige week aangegeven aan de verwachte extra vraag naar liquiditeiten rondom de eeuwwisseling te kunnen voldoen. Daarvoor acht het eurosysteem het bestaande instrumentarium voldoende krachtig. Te denken valt daarbij aan de herfinancieringsfaciliteit, de marginale beleningen en swaps. Bovendien biedt de middelingfunctie van de kasreserve ruimte voor tijdelijke extra liquiditeitsvraag. Ten slotte voorziet het Eurosysteem geen tekort aan onderpand dat voor de gebruikmaking van de faciliteiten is vereist. Of dit alles voldoende is moet de komende maanden blijken.
Ondanks de geruststelling van het eurosysteem blijft de markt naar verwachting op zoek naar liquiditeiten. Net als bij de 6-maands en 5-maands interbancaire rente respectievelijk begin juli en augustus zichtbaar was zal aan het begin van september de 4-maands interbancaire rente omhoog springen. Leningen met deze looptijden vervallen pas na de eeuwwisseling, waardoor ze extra gewild zijn.
Bron: ING Economisch Bureau