Sponsored content
Sponsored content

Bedrijfswinsten nemen naar verwachting toe

De dollar speelt in 2016 een bepalende rol voor de wereld. En ook China, met zijn stagnerende groei, houdt het hoofd boven water. Ben Steinebach van ABN AMRO MeesPierson verwacht dat de economie aantrekt en bedrijfswinsten toenemen.

Welke factoren bepalen de richting van de wereldeconomie in 2016?

‘De twee meest invloedrijke centrale banken gaan in tegengestelde koers varen. De Europese Centrale Bank zal het stimulerende beleid voortzetten om de zeer lage inflatie aan te wakkeren in een poging de economische groei weer aan te zwengelen. In de Verenigde Staten begint de Federal Reserve juist aan een nieuwe - opgaande - rentecyclus. Op de obligatiemarkten is hierdoor al een behoorlijk gat geslagen. Het rendement op een Duitse staatslening met een looptijd van 10 jaar is 0,5 procent, terwijl dat voor de Amerikaanse tegenhanger 2,25 procent is. Dat verschil wordt groter. De gevolgen daarvan zijn niet alleen te zien op de obligatiemarkt, maar vooral ook op de valutamarkt waar de dollar al flink in waarde is gestegen. Een jaar geleden kreeg je 1,35 dollar voor een euro en tegenwoordig is dat circa 1,10. Wij houden er rekening mee dat de Amerikaanse munt aan het einde van 2016 evenveel waard is als de euro.’

Wat zijn de verwachtingen voor de Nederlandse economie?

‘De laatste jaren is de economische groei wat achtergebleven bij omliggende landen. Dat heeft deels te maken met hoe wij sparen; via pensioenfondsen en via het kopen van een eigen huis. Hierdoor komt er naar verhouding weinig spaargeld terecht bij de banken, die daarom bij de kredietverstrekking vaak een beroep moeten doen op de internationale kapitaalmarkt. Daar ligt de rente wat hoger en dat wordt weerspiegeld in een relatief hoge hypotheek- en kredietrente. Er zijn signalen die erop wijzen dat onze economie aantrekt, maar het is nog afwachten in hoeverre het herstel wordt afgeremd door het besluit om minder aardgas aan te boren. Een hogere aardgasinvoer gaat ten koste van de economische groei in Nederland.’

Binck Ben Steinebach_klein

Hoe vertalen die vooruitzichten zich naar de verwachtingen voor beursjaar 2016?

‘Als de economie aantrekt, waar het nu wel op lijkt, kunnen de bedrijfswinsten toenemen. In dat geval zijn de huidige koersniveaus gerechtvaardigd. Wij raden onze klanten dan ook aan om een iets grotere weging in aandelen aan te houden dan ze onder neutrale omstandigheden zouden hebben. Dat gaat voornamelijk ten koste van staatsobligaties, waarvoor we naar verhouding een zeer kleine positie aanraden.’

Waar liggen op sectorniveau de beste kansen?

‘Wij zijn voornamelijk enthousiast over healthcare-bedrijven, tech en informatietechnologie. De vooruitzichten voor de telecom en nutsbedrijven zijn minder goed.’

abnamroinfographicdef

Ben Steinebach

2010-heden Senior Econoom / Hoofd Beleggingsstrategie ABN AMRO MeesPierson
1999 Senior Econoom / Hoofd Beleggingsstrategie MeesPierson
1995 Hoofdeconoom Generale Bank Nederland
1989 Hoofd Afdeling Economie bij Credit Lyonnais Bank Nederland
1976 Rijksuniversiteit Groningen

BINCK_VISUAL_BOEK_2016_gesneden_groot

Beleggen in 2016

De prognoses van 5 beleggingsexperts
Dit interview is een gedeelte van het interview met Ben Steinebach dat is opgenomen in het boekje ‘Beleggen in 2016’ van Binck.

Start met beleggen bij Binck en u ontvangt het boekje plus €200 transactietegoed.

De in deze advertentie gepubliceerde tekst betreft fragmenten uit een interview dat is opgenomen in het door Binck samengestelde boekje ‘Beleggen in 2016’. Tekst geproduceerd door Elsevier Media Lab, december 2015.
Dit interview betreft de mening van de geïnterviewde en komt niet voor rekening van Binck en is niet bedoeld als persoonlijk beleggingsadvies. Wij adviseren u om alleen te beleggen in financiële producten die aansluiten bij uw kennis en ervaring. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.